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日月股份(603218)2018年年报评述:产品结构优化的

日期:2019-04-21 19:32
支持评级的要点高德娱乐网站
该公司2018年的业绩增长了23。 82%符合预期:公司发布2018年度报告,达到营业收入23。5.10亿元,同比增长28。35%;实现归属于上市公司股东的净利润2。8.10亿元,同比增长23.82%。公司2018年第4季度达到营业收入6。9.30亿元,同比增长38。72%,上升9。35%;利润是81英镑。4300万元,增长84。同比增长4%。68%,上升0。比上个月增加8%。53%。公司的业绩符合我们和市场的期望。
风电铸件的生产和销售正在蓬勃发展,占比不断提高,缓解了成本压力:公司2018年铸件产品销量为24件。76万吨,同比增长18万吨。63%。2018年下半年,国内风电需求回升,公司国际业务成功发展,公司风电产品整体呈现产销两旺趋势,盈利能力较强。本公司风扇铸件年销售量为15件。09万吨,增长26。49%,毛利润2278元/吨,同比下降1。20%;注塑机铸件销售9。13万吨,增长6。同比0%。68%,毛利1546元/吨,同比下降14。01%。风扇铸件在总销量中所占比例的增加,在一定程度上缓解了原材料价格持续上涨给公司成本和毛利率带来的压力。
需求正在改善,生产扩张进展顺利,钢铁价格正在稳定。预计2019年销量和利润将会上升。在现有项目建设加快和运营商资本支出高增长等因素的影响下,预计2019年国内风电需求将保持快速增长。该公司的产能将从2018年第三季度开始满负荷运行。目前在建的10万吨扩建项目预计将于2019年第三季度投产。届时,将形成每年40万吨的铸造能力,为生产和销售的增长提供强有力的支持。此外,铸造产品的主要原材料生铁和废钢的价格在不久的将来稳定下来,与2018年的平均水平相比略有下降。公司的盈利能力预计会有一定程度的提高,公司预计全年将获得数量和利润均衡增长的股息。
评价
根据公司年度报告,并考虑到风电行业的国内需求,我们将公司2019年至2021年的预测每股收益调整为1。19/1。56/1。76元(2019-2020年的最初预测是1。10/1。45元),相应的市盈率为19。6/14。9/13。2次,保持超重评级。
评级面临的主要风险
风力发电行业需求低于预期;原材料价格的不利波动;海外贸易风险。